Benannt nach einem Kanal: Die Straße folgt einem überdeckten Entwässerungsgraben.
Schon 1800 behinderten der verschmutzte Collect Pond und die Sümpfe ringsum das Wachstum der Stadt nach Norden; der Teich wurde zugeschüttet und ein Abfluss zum Hudson gebaut. Danach genehmigte der Common Council einen Kanal, einen 40 Fuß breiten und 8 Fuß tiefen Graben. Er wurde zur offenen Kloake und 1819 überdeckt; die 1820 fertiggestellte Canal Street folgt seinem Verlauf.